房地產(chǎn)企業(yè)不良資產(chǎn)的搶灘登陸戰(zhàn)正式打響
日期：2017-05-02 09:46:00閱讀：8179次
近日，銀監(jiān)會正式批復中國工商銀行籌建工銀金融資產(chǎn)投資有限公司，專門從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務。小編從銀監(jiān)會網(wǎng)站查詢到，農(nóng)行、建行申請成立的資產(chǎn)管理公司也已獲得監(jiān)管部門批準籌建。
據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.58萬億元，比年初增加673億元，同比少增504億元。雖然不良貸款增速有放緩趨勢，但我國銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量仍難言樂觀，不良資產(chǎn)處置壓力較大。隨著“銀行系”資產(chǎn)管理公司的揚帆起航，債轉(zhuǎn)股業(yè)務有望加速推進，不良資產(chǎn)處置將更具專業(yè)化和更有效率。
債轉(zhuǎn)股專營機構加速落地
去年10月國務院正式下發(fā)的《關于市朝銀行債權轉(zhuǎn)股權的指導意見》提出，支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機構，或允許申請設立符合規(guī)定的新機構開展市朝債轉(zhuǎn)股。我國商業(yè)銀行積極響應，紛紛推進債轉(zhuǎn)股業(yè)務，并宣布設立專營機構。
工行相關負責人告訴小編，該行按照“市朝、法治化”原則有序推進市朝債轉(zhuǎn)股工作，目前已經(jīng)與9家企業(yè)簽署了《債轉(zhuǎn)股業(yè)務框架協(xié)議》，債轉(zhuǎn)股協(xié)議金額1000億元。
去年11月，農(nóng)行發(fā)布公告稱，擬出資100億元，在北京投資設立子公司農(nóng)銀資產(chǎn)管理有限公司，專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務，成為最早宣布成立資產(chǎn)管理公司的銀行。
此后，工行、建行、中行、交行均宣布成立全資子公司，從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務。其中，建行旗下的建信金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)行旗下的農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司和工行旗下的工銀金融資產(chǎn)投資有限公司已獲得銀監(jiān)會的籌建批復。
除國有銀行設立的全資子公司外，一些地方資產(chǎn)管理公司也浮現(xiàn)銀行身影。今年2月在福建成立的興業(yè)資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“興業(yè)AMC”)被業(yè)內(nèi)人士稱為首家落地的“銀行系”資產(chǎn)管理公司。興業(yè)AMC注冊資本30億元，由福建欣福地金融控股有限公司和興業(yè)國信資產(chǎn)管理有限公司共同設立，后者是興業(yè)信托的全資子公司，興業(yè)銀行持有興業(yè)信托73%的股權。
根據(jù)經(jīng)營范圍，興業(yè)AMC可參與福建省內(nèi)金融機構不良資產(chǎn)的批量收購、轉(zhuǎn)讓和處置業(yè)務，也可收購、轉(zhuǎn)讓和處置非金融機構不良資產(chǎn)。此外，其經(jīng)營范圍還包括債權轉(zhuǎn)股權、破產(chǎn)管理、同業(yè)往來及向金融機構進行商業(yè)融資和金融通道業(yè)務。
“興業(yè)AMC將依托各合作伙伴，圍繞不良資產(chǎn)業(yè)務積極拓展對外股權投資，利用金融綜合化經(jīng)營打造和定制一站式的金融服務平臺，實現(xiàn)不良資產(chǎn)處置主業(yè)與股權投資業(yè)務的協(xié)調(diào)發(fā)展。”興業(yè)銀行相關負責人表示。
“其他股份制銀行和中小銀行也有可能設立資產(chǎn)管理公司，各地的資產(chǎn)管理公司正在大量設立之中，可以想象，這是一個資產(chǎn)管理公司成幾何級數(shù)上漲的時代。”有專家如此評價。
不良資產(chǎn)處置更加專業(yè)化
目前，市場中已有四家全國性的資產(chǎn)管理公司，為何監(jiān)管部門還要鼓勵銀行設立自己的資產(chǎn)管理公司呢？
對此，分析人士的解讀是：不良資產(chǎn)處置市場仍未飽和，需要更多主體加速入場，并且“銀行系”資產(chǎn)管理公司具有不可比擬的優(yōu)勢。
中國銀行首席研究員宗良認為，由于銀行本身對企業(yè)債務比較熟悉，因此，此輪債轉(zhuǎn)股強調(diào)市朝的手段，銀行通過單獨設立資產(chǎn)管理公司可以運用更為綜合的手段來操作。它的優(yōu)勢在于，“銀行系”的資產(chǎn)管理公司參與債轉(zhuǎn)股，既兼顧了資產(chǎn)管理公司的優(yōu)勢，又與銀行相聯(lián)系，效果會比較明顯。
宗良表示，銀行通過單獨設立資產(chǎn)管理公司來參與債轉(zhuǎn)股，采取獨立公司管理，有利于將風險隔離，把風險控制在一定范圍內(nèi)。
“銀行設立子公司從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務有三個好處。”中國民生銀行首席研究員溫彬告訴小編，“一方面可以規(guī)避《商業(yè)銀行法》關于商業(yè)銀行不能直接持有企業(yè)股權的限制性規(guī)定，以子公司來持有企業(yè)股權；另一方面可以使不良資產(chǎn)的處置更加專業(yè)化、更有效率。比如銀行成為股東以后，可以更好地對企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營管理進行幫助，通過階段性的持股，把公司從不良的經(jīng)營狀態(tài)中解脫出來，使其走上正常發(fā)展道路，今后通過資本市場把股權轉(zhuǎn)讓，獲得正常收益。”
“此外，對銀行來說，如果把不良資產(chǎn)賣給外部的四大資產(chǎn)管理公司或地方的資產(chǎn)管理公司，通常資產(chǎn)價格折扣會比較高，很多時候不良資產(chǎn)會以更低的價格出售，如果將來資產(chǎn)增值，商業(yè)銀行是享受不到收益的。而通過自己設立的子公司進行專業(yè)化運作后，轉(zhuǎn)讓價格更接近不良資產(chǎn)的真實水平，將來處置不良資產(chǎn)的收益也可以由整個銀行集團來獲得，實現(xiàn)收益最大化。”溫彬表示。
資本占用仍是難題
值得關注的是，盡管債轉(zhuǎn)股業(yè)務目前開展得如火如荼，但在實施過程中仍有一些難題需要破解。
“《商業(yè)銀行資本管理辦法》規(guī)定，對于銀行被動持有股權的資本占用，兩年內(nèi)風險權重為400%，兩年后是1250%。如果企業(yè)股權交給銀行的子公司持有，那么并表后是否對銀行資本有消耗，需要監(jiān)管部門制定債轉(zhuǎn)股相關細則加以明確。”溫彬在采訪中表示，資本占比是決定銀行債轉(zhuǎn)股能否順利開展的重要因素。
不少銀行業(yè)人士對此也持相同觀點。建行相關負責人透露，建行方面已向銀監(jiān)會反映，希望資本占用從兩年調(diào)整到五年，以減輕銀行資本金負擔，提高本輪市朝債轉(zhuǎn)股的積極性。
中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認為，對于本輪債轉(zhuǎn)股，一個重要的提法是市朝，所以轉(zhuǎn)股的定價市朝原則需要一事一議，取決于不同的企業(yè)情況。每一個債轉(zhuǎn)股實際案例的定價都是由銀行、AMC、企業(yè)現(xiàn)有股東幾方面博弈磋商談判出來的。上市、非上市股票以及流動性差異都會影響定價，很難給出統(tǒng)一規(guī)則。但總體上，債轉(zhuǎn)股涉及到增發(fā)和攤薄原始股東股票，操作中涉及到多方。目前只是對轉(zhuǎn)股的企業(yè)做了原則性界定，未來預計會出臺相應監(jiān)管細則，地方政府也將是直接利益相關方。
據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.58萬億元，比年初增加673億元，同比少增504億元。雖然不良貸款增速有放緩趨勢，但我國銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量仍難言樂觀，不良資產(chǎn)處置壓力較大。隨著“銀行系”資產(chǎn)管理公司的揚帆起航，債轉(zhuǎn)股業(yè)務有望加速推進，不良資產(chǎn)處置將更具專業(yè)化和更有效率。
債轉(zhuǎn)股專營機構加速落地
去年10月國務院正式下發(fā)的《關于市朝銀行債權轉(zhuǎn)股權的指導意見》提出，支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機構，或允許申請設立符合規(guī)定的新機構開展市朝債轉(zhuǎn)股。我國商業(yè)銀行積極響應，紛紛推進債轉(zhuǎn)股業(yè)務，并宣布設立專營機構。
工行相關負責人告訴小編，該行按照“市朝、法治化”原則有序推進市朝債轉(zhuǎn)股工作，目前已經(jīng)與9家企業(yè)簽署了《債轉(zhuǎn)股業(yè)務框架協(xié)議》，債轉(zhuǎn)股協(xié)議金額1000億元。
去年11月，農(nóng)行發(fā)布公告稱，擬出資100億元，在北京投資設立子公司農(nóng)銀資產(chǎn)管理有限公司，專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務，成為最早宣布成立資產(chǎn)管理公司的銀行。
此后，工行、建行、中行、交行均宣布成立全資子公司，從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務。其中，建行旗下的建信金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)行旗下的農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司和工行旗下的工銀金融資產(chǎn)投資有限公司已獲得銀監(jiān)會的籌建批復。
除國有銀行設立的全資子公司外，一些地方資產(chǎn)管理公司也浮現(xiàn)銀行身影。今年2月在福建成立的興業(yè)資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“興業(yè)AMC”)被業(yè)內(nèi)人士稱為首家落地的“銀行系”資產(chǎn)管理公司。興業(yè)AMC注冊資本30億元，由福建欣福地金融控股有限公司和興業(yè)國信資產(chǎn)管理有限公司共同設立，后者是興業(yè)信托的全資子公司，興業(yè)銀行持有興業(yè)信托73%的股權。
根據(jù)經(jīng)營范圍，興業(yè)AMC可參與福建省內(nèi)金融機構不良資產(chǎn)的批量收購、轉(zhuǎn)讓和處置業(yè)務，也可收購、轉(zhuǎn)讓和處置非金融機構不良資產(chǎn)。此外，其經(jīng)營范圍還包括債權轉(zhuǎn)股權、破產(chǎn)管理、同業(yè)往來及向金融機構進行商業(yè)融資和金融通道業(yè)務。
“興業(yè)AMC將依托各合作伙伴，圍繞不良資產(chǎn)業(yè)務積極拓展對外股權投資，利用金融綜合化經(jīng)營打造和定制一站式的金融服務平臺，實現(xiàn)不良資產(chǎn)處置主業(yè)與股權投資業(yè)務的協(xié)調(diào)發(fā)展。”興業(yè)銀行相關負責人表示。
“其他股份制銀行和中小銀行也有可能設立資產(chǎn)管理公司，各地的資產(chǎn)管理公司正在大量設立之中，可以想象，這是一個資產(chǎn)管理公司成幾何級數(shù)上漲的時代。”有專家如此評價。
不良資產(chǎn)處置更加專業(yè)化
目前，市場中已有四家全國性的資產(chǎn)管理公司，為何監(jiān)管部門還要鼓勵銀行設立自己的資產(chǎn)管理公司呢？
對此，分析人士的解讀是：不良資產(chǎn)處置市場仍未飽和，需要更多主體加速入場，并且“銀行系”資產(chǎn)管理公司具有不可比擬的優(yōu)勢。
中國銀行首席研究員宗良認為，由于銀行本身對企業(yè)債務比較熟悉，因此，此輪債轉(zhuǎn)股強調(diào)市朝的手段，銀行通過單獨設立資產(chǎn)管理公司可以運用更為綜合的手段來操作。它的優(yōu)勢在于，“銀行系”的資產(chǎn)管理公司參與債轉(zhuǎn)股，既兼顧了資產(chǎn)管理公司的優(yōu)勢，又與銀行相聯(lián)系，效果會比較明顯。
宗良表示，銀行通過單獨設立資產(chǎn)管理公司來參與債轉(zhuǎn)股，采取獨立公司管理，有利于將風險隔離，把風險控制在一定范圍內(nèi)。
“銀行設立子公司從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務有三個好處。”中國民生銀行首席研究員溫彬告訴小編，“一方面可以規(guī)避《商業(yè)銀行法》關于商業(yè)銀行不能直接持有企業(yè)股權的限制性規(guī)定，以子公司來持有企業(yè)股權；另一方面可以使不良資產(chǎn)的處置更加專業(yè)化、更有效率。比如銀行成為股東以后，可以更好地對企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營管理進行幫助，通過階段性的持股，把公司從不良的經(jīng)營狀態(tài)中解脫出來，使其走上正常發(fā)展道路，今后通過資本市場把股權轉(zhuǎn)讓，獲得正常收益。”
“此外，對銀行來說，如果把不良資產(chǎn)賣給外部的四大資產(chǎn)管理公司或地方的資產(chǎn)管理公司，通常資產(chǎn)價格折扣會比較高，很多時候不良資產(chǎn)會以更低的價格出售，如果將來資產(chǎn)增值，商業(yè)銀行是享受不到收益的。而通過自己設立的子公司進行專業(yè)化運作后，轉(zhuǎn)讓價格更接近不良資產(chǎn)的真實水平，將來處置不良資產(chǎn)的收益也可以由整個銀行集團來獲得，實現(xiàn)收益最大化。”溫彬表示。
資本占用仍是難題
值得關注的是，盡管債轉(zhuǎn)股業(yè)務目前開展得如火如荼，但在實施過程中仍有一些難題需要破解。
“《商業(yè)銀行資本管理辦法》規(guī)定，對于銀行被動持有股權的資本占用，兩年內(nèi)風險權重為400%，兩年后是1250%。如果企業(yè)股權交給銀行的子公司持有，那么并表后是否對銀行資本有消耗，需要監(jiān)管部門制定債轉(zhuǎn)股相關細則加以明確。”溫彬在采訪中表示，資本占比是決定銀行債轉(zhuǎn)股能否順利開展的重要因素。
不少銀行業(yè)人士對此也持相同觀點。建行相關負責人透露，建行方面已向銀監(jiān)會反映，希望資本占用從兩年調(diào)整到五年，以減輕銀行資本金負擔，提高本輪市朝債轉(zhuǎn)股的積極性。
中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認為，對于本輪債轉(zhuǎn)股，一個重要的提法是市朝，所以轉(zhuǎn)股的定價市朝原則需要一事一議，取決于不同的企業(yè)情況。每一個債轉(zhuǎn)股實際案例的定價都是由銀行、AMC、企業(yè)現(xiàn)有股東幾方面博弈磋商談判出來的。上市、非上市股票以及流動性差異都會影響定價，很難給出統(tǒng)一規(guī)則。但總體上，債轉(zhuǎn)股涉及到增發(fā)和攤薄原始股東股票，操作中涉及到多方。目前只是對轉(zhuǎn)股的企業(yè)做了原則性界定，未來預計會出臺相應監(jiān)管細則，地方政府也將是直接利益相關方。
