近日，銀監(jiān)會公布了《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法（試行）》（征求意見稿）（以下簡稱《管理辦法》），對債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)的股東資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險管理等作出詳細規(guī)定，引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

　　  事實上，自去年10月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》以來，5家大型銀行均表示愿意申請成立全資子公司專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。而央行副行長范一飛在8月初建信金融資產(chǎn)投資公司的開業(yè)儀式上表示，市場化債轉(zhuǎn)股已從試點階段轉(zhuǎn)入規(guī)模推廣階段。

　　  銀行債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍包括哪些？未來發(fā)展方向是什么？對于推進我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將有何裨益？又會給銀行業(yè)帶來哪些影響？

　     《管理辦法》統(tǒng)一了商業(yè)銀行新設(shè)實施機構(gòu)的命名方式，即“應(yīng)當(dāng)采用‘字號+金融資產(chǎn)投資有限公司’形式”。實際上，銀行系債轉(zhuǎn)股子公司更名在《管理辦法》發(fā)布之前就已悄然開始。今年4月起，銀監(jiān)會陸續(xù)發(fā)文同意籌建建信金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司。與之前各大銀行發(fā)布的公告相比，這些子公司的名稱均從“資產(chǎn)管理”變?yōu)榱?ldquo;金融資產(chǎn)投資”，恰好符合了《管理辦法》對債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)的命名要求。

　      銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)并不是對四大資產(chǎn)管理公司職能的簡單重復(fù)，名稱的變更體現(xiàn)了監(jiān)管層對于實施機構(gòu)職能區(qū)別于資產(chǎn)管理公司職能的強調(diào)。

　      銀監(jiān)會對建信金融資產(chǎn)投資有限公司的批復(fù)文件顯示，該公司的業(yè)務(wù)范圍是：突出開展債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù)；依法依規(guī)面向合格社會投資者募集資金用于實施債轉(zhuǎn)股；發(fā)行金融債券，專項用于債轉(zhuǎn)股；經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。而《管理辦法》將“債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù)”放到了總概括的位置，并在具體業(yè)務(wù)上新增了6項。
　
　　  圍繞去杠桿核心不變

　 　 “此時出臺《管理辦法》，監(jiān)管層的用意在于將供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推向深入。”目前市場化債轉(zhuǎn)股已經(jīng)成為積極穩(wěn)妥幫助企業(yè)降低杠桿率的重要舉措和化解金融風(fēng)險的重要金融工具之一。在穩(wěn)步推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，實施機構(gòu)管理規(guī)則的出臺，對于完善債轉(zhuǎn)股相關(guān)制度、提升商業(yè)銀行參與積極性具有重要意義。

　　  值得關(guān)注的是,《管理辦法》規(guī)定，“實施機構(gòu)可以依據(jù)相關(guān)行業(yè)主管部門規(guī)定申請成為私募投資基金管理人，依法依規(guī)面向合格社會投資者募集資金。” 《管理辦法》提到，實施機構(gòu)債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)占比或者業(yè)務(wù)收入占比原則上不應(yīng)低于總業(yè)務(wù)或者總收入的50%。這充分體現(xiàn)了全國金融工作會議對于金融服務(wù)實體經(jīng)濟的要求，是監(jiān)管層圍繞著實體經(jīng)濟去杠桿而設(shè)計的配套方案?！?br /> 　
　　  實施框架逐漸清晰

　　  對于新設(shè)立實施機構(gòu)，《管理辦法》要求，“注冊資本最低限額為100億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，主出資人出資比例不低于擬設(shè)實施機構(gòu)全部股本的50%。”

　　  為了豐富實施機構(gòu)用于收購銀行債權(quán)的資金來源，《管理辦法》稱，實施機構(gòu)可以發(fā)行金融債券，專項用于債轉(zhuǎn)股；通過債券回購、同業(yè)拆借、同業(yè)借款等方式融入資金；依法依規(guī)面向合格社會投資者募集資金用于實施債轉(zhuǎn)股。

　　  值得關(guān)注的是，除了大型銀行外，不少股份制銀行也積極參與債轉(zhuǎn)股。據(jù)悉，招商銀行(25.710, -0.14, -0.54%)、民生銀行(8.520, -0.04, -0.47%)將與長城資產(chǎn)管理公司一同組建債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)。周昆平表示，《管理辦法》對于實施機構(gòu)注冊資本不低于100億元的要求，對中小商業(yè)銀行來說可能會產(chǎn)生一定的阻礙作用。目前《管理辦法》處于征求意見階段，具體實施可能會是9月份，對銀行業(yè)的影響仍有待觀察。